本文將闡述中金公司對中科曙光24年業績的研究報告內容，包括未達預期的業績數據、背后的原因，以及盡管短期業績承壓，但公司長期仍有望受益于算力需求擴張等情況。
據中金公司的研報顯示，中科曙光（603019.SH）在24年的歸母凈利潤達到了19.11億元，相較于上一年度，同比增長4.10%；扣非歸母凈利潤為13.72億元，同比增長7.34%。然而，這一業績情況卻低于中金公司此前的預期。
經分析，其主要原因在于公司正處于業務轉型期，在此期間逐步減少那些競爭激烈且毛利偏低的項目。同時，曙光云計算云服務產品的收入出現下滑，這兩個因素疊加起來，導致了整體業績未能達到預期。
在收入端方面，公司目前短期承受著一定的壓力。不過，值得一提的是，公司在產銷管理方面進行了優化，并且對營銷戰略做出了調整，這一舉措使得公司的毛利率得到了推升。
從宏觀角度來看，隨著AI大模型的驅動，國內的算力基礎設施建設有望步入加速階段。中科曙光的業務布局廣泛，其產品及服務涵蓋了高端計算機、存儲、網絡安全、云計算服務、數據、計算服務等諸多領域。這樣的業務布局使得公司有望從算力擴容的趨勢中受益。
另外，中金公司看好中科曙光的技術優勢。該公司在產業鏈與生態方面有著深度的布局，這無疑為其長期發展注入了強勁的增長動力。因此，中金公司看好中科曙光的業務能夠長期受益于算力需求的持續擴張，所以維持對其“跑贏行業”的評級，并且設定了73.20元的目標價。
本文總結了中金公司對中科曙光24年業績的研報內容，闡述了業績未達預期的原因，包括業務轉型和云服務產品收入下滑。同時也提到盡管短期收入承壓，但產銷管理優化和營銷戰略調整提升了毛利率，且公司因業務布局廣泛和技術優勢，長期有望受益于算力擴容和需求擴張，進而維持“跑贏行業”評級和目標價。
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